訊：2月19日，高盛發(fā)表研究報(bào)告指，盡管已經(jīng)歷重大估值重評(píng)，相信對(duì)健康護(hù)理行業(yè)而言，來(lái)自人工智能(AI)的有意義財(cái)務(wù)影響仍需一段時(shí)間才發(fā)生，現(xiàn)時(shí)焦點(diǎn)在于提高效率，不過(guò)預(yù)期今年會(huì)有更多來(lái)自龍頭企業(yè)的AI舉措。從估值角度出發(fā)，該行偏好京東健康多于阿里健康，并維持兩者投資評(píng)級(jí)，分別為「買入」及「中性」，目標(biāo)價(jià)分別33.5元及4元。
該行認(rèn)為，京東健康在藥品類別方面具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且憑藉其在線上到線下和實(shí)體藥房的布局，實(shí)現(xiàn)了線上和線下的整合。因此，隨網(wǎng)上醫(yī)保報(bào)銷的擴(kuò)展，京東健康將從中受益。另外，京東健康未來(lái)兩年預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)較快的銷售增長(zhǎng)，按年料有13%至15%的增幅，并在2025財(cái)年繼續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率，這得益于其病人業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大、對(duì)供應(yīng)商的議價(jià)能力增強(qiáng)，以及營(yíng)養(yǎng)品類別中商家廣告支出的增加。
高盛補(bǔ)充，京東健康比阿里健康存在估值差異，前者更具吸引力，現(xiàn)相當(dāng)于預(yù)測(cè)市盈率19倍，每股盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)料達(dá)13%至17%，凈現(xiàn)金占市值逾50%；另邊廂，阿里健康估值相當(dāng)于預(yù)測(cè)2025財(cái)年市盈率達(dá)35倍。
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