本文聚焦2025年一季度券商并購重組業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，通過詳細(xì)的數(shù)據(jù)對(duì)比展示了該業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，分析了頭部券商的市場(chǎng)份額變化，闡述了此輪熱潮的核心驅(qū)動(dòng)力是政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求的共振，還介紹了多家券商為抓住機(jī)遇而采取的布局策略。
在資本市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)發(fā)展中，2025年一季度成為了券商并購重組業(yè)務(wù)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，迎來了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，在1月1日至3月13日交易完成的并購重組項(xiàng)目里，券商擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問的并購重組交易金額達(dá)到了920.95億元。與2024年同期的172.87億元相比，這一數(shù)據(jù)激增了432%。同時(shí)，交易數(shù)量也從7起增加到了20起，增幅高達(dá)185%。
這種顯著的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不僅刷新了歷史同期的紀(jì)錄，更深刻地凸顯出券商并購重組業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。在2025年一季度，共有20起券商參與的并購重組交易順利完成，交易總金額逼近千億規(guī)模。反觀2024年同期，僅有7起交易，總金額還不足200億元。僅僅一年的時(shí)間，期間完成的并購重組交易金額增長(zhǎng)超過四倍，交易數(shù)量增長(zhǎng)近兩倍。這一巨大的變化背后，既得益于政策紅利的持續(xù)釋放，也源于企業(yè)為了尋求資源整合、實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效的內(nèi)在需求。
與此同時(shí)，頭部券商在市場(chǎng)中的集中度進(jìn)一步得到強(qiáng)化。其中，華泰聯(lián)合證券表現(xiàn)尤為突出，以299.6億元的交易額獨(dú)占32.53%的市場(chǎng)份額，位居榜首。中信證券緊隨其后，以248.39億元的交易額和26.97%的份額位列第二。中航證券則以174.39億元的交易額和18.94%的份額躋身前三甲。華泰證券、中信證券、中金公司、中金國際、中信建投等幾家頭部券商合計(jì)占據(jù)了69.43%的市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度可見一斑。
值得注意的是，市場(chǎng)份額在不同時(shí)期發(fā)生了明顯的變化。2024年同期市場(chǎng)份額排名第一的國信證券（57.93%）在本期未進(jìn)入榜單，而華泰聯(lián)合證券則從去年同期的第五名（5.51%）躍升至榜首。此外，中信證券、中航證券等機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)地把握了市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)份額的快速提升。
此輪券商并購重組業(yè)務(wù)熱潮的核心驅(qū)動(dòng)力，源于政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求的共振。自2024年以來，國家出臺(tái)了“并購六條”，多地也相繼發(fā)布了上市公司并購重組行動(dòng)方案。這些政策重點(diǎn)支持新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域（如人工智能、生物醫(yī)藥、新能源等）、產(chǎn)業(yè)鏈整合以及上市公司吸收合并等方面。在這樣的政策背景下，面對(duì)投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)，券商們紛紛將并購重組視為破局的關(guān)鍵，積極進(jìn)行布局，力求在行業(yè)變革中搶占先機(jī)。政策東風(fēng)與市場(chǎng)需求的共同作用，正為券商投行業(yè)務(wù)開辟新的增長(zhǎng)極。
從政策層面來看，自2024年以來，并購重組相關(guān)的政策與改革逐步提上日程，多個(gè)省市紛紛發(fā)布上市公司并購重組行動(dòng)方案，為市場(chǎng)注入了強(qiáng)大的發(fā)展動(dòng)力。國家層面的“并購六條”以及地方政府出臺(tái)的一系列支持舉措，重點(diǎn)聚焦在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域并購、產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合以及上市公司之間吸收合并等方面。這些政策的出臺(tái)，旨在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域并購方面，政策鼓勵(lì)企業(yè)加大對(duì)新興技術(shù)、高端制造等領(lǐng)域的投入，通過并購重組實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合方面，政策支持企業(yè)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，提高產(chǎn)業(yè)附加值，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。而上市公司之間的吸收合并，則有助于優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，提升上市公司質(zhì)量。
面對(duì)政策帶來的機(jī)遇，多家券商積極采取行動(dòng)進(jìn)行布局。中信建投證券表示，已將并購重組視為“一流投行建設(shè)”的引擎，未來將聚焦科技創(chuàng)新、綠色低碳等領(lǐng)域，構(gòu)建“行業(yè) + 區(qū)域 + 產(chǎn)品”矩陣服務(wù)模式，并強(qiáng)化“投行 + 投資 + 投研”聯(lián)動(dòng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)從“項(xiàng)目思維”向“客戶思維”的轉(zhuǎn)變。
國投證券計(jì)劃通過團(tuán)隊(duì)建設(shè)及激勵(lì)機(jī)制傾斜等方式推動(dòng)再融資和并購重組業(yè)務(wù)開拓，減少IPO的不確定性影響。將并購重組業(yè)務(wù)作為優(yōu)化投行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要組成部分，依托國投集團(tuán)產(chǎn)業(yè)資源稟賦積極開拓業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，提升專業(yè)能力，努力構(gòu)建特色競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
興業(yè)證券設(shè)立了投行并購業(yè)務(wù)部，鼓勵(lì)各業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)參與，集團(tuán)分公司挖掘商機(jī)，設(shè)立并購庫，開展并購培訓(xùn)以提升員工能力。
國信證券聚焦廣東地區(qū)，深耕電子信息、新能源、生物醫(yī)藥、高端制造等廣東優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投行功能，做好基于產(chǎn)業(yè)邏輯的并購重組撮合。積極推進(jìn)與各級(jí)政府、產(chǎn)業(yè)資本合作設(shè)立并購基金，建立優(yōu)質(zhì)標(biāo)的資產(chǎn)池，提高并購交易效率。
國元證券加快投行轉(zhuǎn)型，充分發(fā)揮“并購中心”作用，做好智庫投行、并購?fù)缎?，建設(shè)完善“六個(gè)一”并購業(yè)務(wù)體系。東北證券則聚焦交易型投行構(gòu)建，以中小創(chuàng)新企業(yè)需求為核心，打造“全生命周期”投行服務(wù)，探索建設(shè)市值管理與并購重組等方面的差異化優(yōu)勢(shì)。
本文詳細(xì)介紹了2025年一季度券商并購重組業(yè)務(wù)的爆發(fā)式增長(zhǎng)情況，包括交易金額和數(shù)量的顯著提升，以及頭部券商市場(chǎng)份額的變化。指出此輪熱潮的核心動(dòng)力是政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級(jí)需求的共振，政策聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域、產(chǎn)業(yè)鏈整合和上市公司吸收合并等方面。多家券商為抓住機(jī)遇積極布局，采取了不同的策略?？傮w而言，政策與市場(chǎng)需求共同推動(dòng)券商投行業(yè)務(wù)迎來新的發(fā)展機(jī)遇。
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