蔚來的第一季度，并未迎來開門紅。
今年一季度，蔚來營收為99.1億元，同比下降了7.2%，環(huán)比下降42.1%；凈虧損為51.846億元，同比擴大了9.4%，但環(huán)比收窄了3.4%。
一季度蔚來交付30053臺車，較2023年同期下降3.2%，一季度汽車銷售額為83.8億元，較2023年同期下降9.1%，不過還好，踩線完成第一季度交付預期。
從這份財報數據來看，蔚來目前的財務狀況仍然處于不太健康的狀態(tài)，各項核心指標，不管是環(huán)比還是同比，都出現(xiàn)了不同程度的下滑。
這樣一份不及預期的成績單，在不少人的意料之內。
這是因為一季度正處于蔚來整體車型更新的階段，期間主要在處理2023款的庫存車型，一波接一波的用戶購車優(yōu)惠政策下，導致平均售價下降，進而收入減少。
但面對這樣的一份不太理想的季度財報，李斌卻依舊樂觀。表示已經準備好進入更廣泛的主流大眾市場，并開啟下一階段的高質量增長。
是什么給了李斌如此大的底氣呢？
銷量回暖
先來看李斌對于下一階段，也就是第二季度的樂觀態(tài)度。
第二季度，蔚來預期交付為54000至56000輛，銷售水平較2023年同期增長約129.6%至138.1%。
預計2024年第二季度總營收將達165.87億元（約22.97億美元）至171.35億（約23.73億美元），較2023年同期增長約89.1%至95.3%，對應去年同期接近翻倍。
之所以蔚來有如此樂觀的預期，是源自于5月份實現(xiàn)月交付又突破2萬，并且刷新歷史記錄的成績。
這是蔚來第二次進入2萬輛銷量俱樂部，上次還是在去年的7月份。彼時，在新款ES6和ET5T先后上市的加持下，兩款車訂單的爆發(fā)讓蔚來月交付進入2萬大關。
而這一次交付再度破2萬，可是在沒有新車上市和交付的情況下實現(xiàn)的。
如今距離完整的第二季度只差個6月份，按照這個交付預期，對于接下來一個月的蔚來銷售水平已經有了大體的推測。
蔚來如果要完成二季度業(yè)務預期的話，不難算出，需要在6月份至少達成1.8萬輛的銷量。
顯然，這對于當前的蔚來來說，完成目標的壓力并不算大。
在進入二季度后，蔚來的月銷實現(xiàn)迅速回溫。根據財報顯示，蔚來4月和5月的月銷分別為 15,620輛、20,544輛。
銷量之所以回暖，財報會上的李斌給出了三點原因，其表示，這是一個多重因素綜合作用下的結果。
首先，現(xiàn)有產品完成了2024款車型的切換，產品力得到提升。而且在電池租用BaaS方案的調整后，李斌透露，蔚來用戶采用電池租用方式的比例超過80%。
再有就是銷售網絡的擴展。李斌表示，從去年下半年開始，蔚來方面就意識到其銷售網絡、效能和銷售人員數量是不夠的。所以從今年3-4月開始，蔚來銷售人員顯著增加。截至目前，蔚來共有154家蔚來中心、388家蔚來空間、344家服務中心和64家交付中心。
置換補貼、充換電站的增加等因素，對于未來近期銷量的“小爆發(fā)”都產生了有效作用。
確實，3月14日，蔚來宣布對Baas方案服務價格進行調整，其中75kWh和100kWh電池的月租價格分別下降了252元/月和552元/月；還有電池月租付4贈1、贈送60張免費換電券等政策。此外，4月份，蔚來又推出10億元的購車選裝補貼。
如此務實的打法讓不少用戶嘗到了甜頭，自權益調整后，銷量有了肉眼可見的增長。
換電體系朋友圈的不斷壯大，也是股不小的助力。目前蔚來已經與包括長安汽車、吉利控股等 7 家國內主流車企達成了在換電方面的合作。這在一定程度上無疑會增加用戶對換電模式的認可度。
友商的潑天流量也為蔚來送來了一波訂單。根據知名行業(yè)大V孫少軍透露，由于小米SU7提車周期過長，疊加小米SU7和蔚來用戶有著較高重合度的因素，蔚來也從小米汽車手中轉化過來不少訂單。
當然，還有一個不起眼但在一定程度上可以改變格局的因素，就是李斌完成了從“斌子”到“斌哥”的轉變，頻頻與網友互動，真誠待人的態(tài)度為蔚來積攢了不少的路人緣。
不難看出，蔚來銷量上的轉變可以說是囊括了“天時，地利，人和”。
開始掙錢
月銷再度突破2萬之后，對于蔚來而言，接下來就是要考慮更高的銷量突破以及利潤的增長。
長期來看，面向主流家用市場的樂道，以及接下來的第三品牌就是蔚來新的增量。
5月中旬，蔚來的第二品牌樂道首款車型L60開啟預售，21.99萬元起。
對于樂道，李斌給的期望值很高。
其表示，在一個門店都沒有開的情況下，L60的預訂訂單已經超預期。至于樂道的發(fā)布是否影響NIO品牌銷量，李斌稱，樂道的發(fā)布對NIO品牌產生了正面的推動，目前并沒有看到NIO的需求受到樂道發(fā)布的負面影響。
在他看來，樂道所在的家庭用車市場，規(guī)模差不多400萬。“我們認為在這里邊我們還是有非常大的一個市場空間的。”
而且在成本方面，根據財報會上的透露，樂道汽車將于9月交付，屆時蔚來會建立100個門店。在門店建設上，李斌表示，每一個門店的投入差不多在100萬-200萬之間，樂道也沒有像蔚來一樣需要有蔚來中心之類的門店，這會使得整個渠道的建設壓力小很多。
兼容樂道品牌換電的三代站改造費用也會控制到10萬-20萬元左右。這么來看，總投入資金也不過僅僅4億元。對于一個新品牌而言，這些錢并不算多。
盡管樂道所在市場的價格區(qū)間競爭非常激烈，李斌對樂道似乎非常有信心，其表示，樂道的目標毛利率是15% 以上，達成月銷2萬-3萬輛的成績，就能實現(xiàn)盈虧平衡，樂道也不會用毛利來換銷量。
這套均攤成本的模式，同樣適用于蔚來的第三品牌—螢火蟲。
財報會上，蔚來還對旗下三個品牌的定位進行了解讀，蔚來品牌主要面向高端市場，針對商務家庭用戶，樂道品牌面向主流家庭市場，螢火蟲定位精品小車，滿足家庭對第二輛車的需求。
“目前研發(fā)進度很順利，螢火蟲的定位是精品小車，雖然是十幾萬的售價，但是設計標準很高。”李斌表示。
在國內，螢火蟲將會與蔚來共享同樣的銷售網絡，首款車型將會在明年上半年正式交付，發(fā)布時間暫未確定。
確實，得益于技術、渠道、補能網絡等業(yè)務的高復用率，樂道品牌和螢火蟲品牌實現(xiàn)自身盈虧平衡的壓力并不算太大。
同樣的，優(yōu)化NIO品牌的毛利率，也是蔚來下一階段的重要任務。
在毛利率上，蔚來也公布了新的目標：從長期目標來看，NIO品牌的目標是月銷3萬輛，毛利率達到20%以上。
這與2021年提出的目標相比有所調整。在當年第三季度財報電話會上，李斌表示，蔚來長期車輛毛利率目標是25%。
為了提高接下來的毛利率表現(xiàn)，李斌表示，從6月份開始，蔚來已經收回了一些短期的促銷政策；同時在一線銷售端，將加大對ET7、ES8等高毛利產品的銷售，來提高高毛利產品的銷售比例，以保證在銷量穩(wěn)步提升的同時優(yōu)化毛利率。
現(xiàn)在看來，蔚來的產品策略、營收策略已經漸漸清晰，帶來的影響或許在不久后的財報里開始逐漸體現(xiàn)。
觸底才能反彈
后，來復盤一下蔚來這份并不算好看的第一季度財報核心數據。
蔚來一季度的總營收為人民幣99.09億元，同比下降7.2%，而上一季度，營收171億元，環(huán)比下降42.1%。
其中，蔚來2024年第一季度的汽車銷售額為83.813億元（11.608億美元），較2023年第一季度下降9.1%、較2023年第四季度下降45.7%。
財報中也直接說明了原因，營收的下降很大一部分原因是因為交付量的下降。
數據顯示，蔚來一度的交付量同比和環(huán)比均出現(xiàn)了下滑，蔚來一季度共交付30053臺車，去年同期交付了31041輛，下降了3.2%，而去年第四季度交付了50045輛，環(huán)比下降了39.9%。
其他銷售收入為人民幣15.27億元，同比上升5.2%，環(huán)比下降8.2%。主要包含，零部件銷售和車輛售后服務收入。
而銷售收入的下降，主要是因為自2023年6月起用戶權益調整導致的平均售價降低以及交付量下降所致。
此外，一季度營運虧損達到53.9億元人民幣，較2023年第一季度增長5.5%，較2023年第四季度下降18.6%。凈虧損達到了51.85億元，同比增長9.4%，環(huán)比下降3.4%。
截至2024年3月31日，蔚來持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款為453億元（63億美元），相比去年四季度573億大幅下滑120億，一季度賬上凈現(xiàn)金也僅有224億
在毛利率方面，蔚來一季度毛利率為4.9%，同比增長了3.4%，2023年第四季度為7.5%，環(huán)比下降了2.6%。
其中關于這次毛利環(huán)比下降的原因，蔚來表示，主要是由于一季度車型的升級，ET5 等售價較低的車型交付較多，優(yōu)惠帶來的整體平均售價降低以及季節(jié)性因素的影響。
另外，整車毛利率為9.2%，同比增加了4.1個百分點，環(huán)比下降了6.8個百分點。而整車毛利的上升，根據蔚來的解釋是，主要得益于材料成本單位的降低。
虧損51.85億的背后，是因為銷量的下滑，掙得不多，但錢反而沒少花。
主要集中在研發(fā)和銷售、一般和行政費用上。
其中蔚來一季度的研發(fā)費用為人民幣28.64億元，較2023年第一季度下降6.9%，較2023年第四季度下降27.9%，蔚來第一季度銷的售、一般及行政費用為29.97億元。
兩大項加起來就達到了接近30億元，即便是有意縮減的情況下，也占據了總營收的近三分之一。
營收交付均不如意，虧損擴大的情況下，結合第二季度銷量的增長勢頭，蔚來也該觸底反彈了。
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