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觀點直擊 | 價格不占優(yōu)下 拼多多“千億扶持”力抗炮火

2025-05-29 08:26:11 62觀看

從去年百億減免到今年的千億扶持,拼多多的真金白銀越掏越多。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

5月27日,拼多多發(fā)布了2025年第一季度財報,并同步召開業(yè)績說明會。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,拼多多一季度實現(xiàn)營收956.72億元,較2024年同期增長10%;歸母凈利潤為147億元,同比下降47%;調(diào)整后凈利潤為169億元,降幅達45%。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

然而,本期業(yè)績再次低于市場預期。早在一個月前,花旗銀行在發(fā)布的拼多多研究報告中,預測該公司2025年Q1收入將同比增長16%,達1005億元;經(jīng)調(diào)整凈利潤將達到250億元。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

盡管投資者此前已對拼多多業(yè)績增速放緩有所預期,但面對落差,難免心生動搖。截至當日收盤,拼多多美股跌幅收窄至13.64%,單日市值蒸發(fā)超過230.89億美元,折合人民幣約1660億元。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

消失的利潤bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

2019年前,人們對拼多多的認知可能僅限于“砍一刀”,微信聊天框中總有幾個好久不聯(lián)系的朋友突然冒出,丟下一個連接,來一句“砍它”,便再次潛水。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

2019年的暑假,人們對拼多多的認知再次刷新,朋友圈里再也不是“求拼多多新用戶”的留言,而是紛紛炫耀“百億補貼之下”,自己低于旗艦店好幾千的價格搶到了最新款蘋果手機。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

那一年,拼多多百億補貼沖上了熱門話題,消費者一邊質疑產(chǎn)品的真?zhèn)?,另一邊卻還是抵擋不住價格的誘惑,下單完成拼團。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

2019年,得益于“百億補貼”,拼多多業(yè)績大漲,平臺成交額突破萬億大關,全年營收同比暴漲130%;但這一年也因“百億補貼”,市場營銷花費272億元,全年凈虧損69.7億元。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

如今的拼多多,繼續(xù)靠攏市場。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

從“銷售和市場費用”一欄來看,2025年Q1,該項支出費用為334.03億元,較去年同期的234.11億元,同比上漲了43%。盡管近幾年該費用持續(xù)增加,但高于前年傳統(tǒng)電商節(jié)雙11所在的Q4季度,還是極為罕見。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

圖片bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

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數(shù)據(jù)來源:拼多多財報,觀點指數(shù)、商業(yè)客整理bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

與此同時,2025年Q1研發(fā)費用同比增加23%至35.78億元,行政支出同比減少9%至16.59億元,綜合下來,總運營費用驟增37%至386.40億元。對應經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流,同比縮減26%至155.17億元。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

不過,對比2019年,最大的不同是補貼幫扶對象的擴大,從最初的頭部商家,逐步下沉至腰部乃至中小商家。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

繼2024年下半年,拼多多推出“百億減免”、“電商西進”、“新質商家扶持計劃”等多項惠商新舉措后,2025年4月,拼多多幫扶政策再度升級,推出“千億扶持”計劃,投入超1000億元的資金和流量資源,推動平臺商家實現(xiàn)新質轉型升級。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

對于“千億扶持”戰(zhàn)略的,拼多多集團董事長、聯(lián)席CEO陳磊在財報電話會議上表示,這是基于管理層預見到商家群體將會進一步承壓,同時也看到了高質量發(fā)展的長遠價值才做出的最終決定,盡管該投入會導致平臺收益短期下降。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

事實上,在市場看來,按照如今的零售環(huán)境,若拼多多將改善平臺生態(tài)環(huán)境的舉措視作長期發(fā)展戰(zhàn)略,其面臨的收入及利潤雙重承壓的周期,是不可預測的,絕非“短期”能緩解。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

“國補”與補位bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

有投資者認為,如今拼多多不惜犧牲利潤也要補貼商家,一方面是為了彌補“國補”中的缺位,繼續(xù)以低價留住消費者;另一方面是吸引中小商戶。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

過去,拼多多主要是依靠“百億補貼”在電子產(chǎn)品等高價商品上塑造價格優(yōu)勢,但從今年1月20日起,“國補”品類進一步擴大至手機、平板、智能手表(手環(huán))等智能產(chǎn)品,拼多多已失去了往日的競爭優(yōu)勢。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

不同于京東,淘寶,拼多多采用的更多是第三方平臺模式,且非品牌商家的主要銷售渠道。這也就導致了,國補來臨時,拼多多上的很多品牌無法像其他平臺一樣享受相應補貼。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

據(jù)商業(yè)客不完全統(tǒng)計,截至2025年2月末,京東國補已覆蓋了26個省市,淘寶覆蓋25個省市,而拼多多僅覆蓋12個。為了填補“地圖”的空缺,拼多多正在用自己的小金庫去“國補”補位。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

但好消息是,在成績說明會上,陳磊提及“目前平臺國補頻道已覆蓋20多個省份”,這也就意味著在“國補”補位上,拼多多可以稍微松一口氣。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

至于說為什么是吸引中小商戶,眾所周知,電商平臺的運行機制是流量分配制,即平臺通過算法來構建其獨特的推流機制,從而將用戶注意力商品化。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

在此之下,為了能從頭部商戶手中奪食,中小商戶就必須支付一筆價格不菲的流量推廣費從而獲取曝光量,盡管該成本的投入,最終也不一定能轉化為營利。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

除了流量分配制之外,電商平臺最大的特點和優(yōu)勢就是價格透明化,同一件商品,三家平臺相互對比,低價者勝。對于采取“薄利多銷”經(jīng)營策略的小商戶來說,他們既支付不起高昂的流量推廣費用,也無力承受“卷低價”帶來的利潤下滑,若強行加入最終可能會導致破產(chǎn)。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

因此,反觀而言,不同于淘寶和京東,客群更下沉、補貼更多的拼多多更適合中小商戶生存。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

今年第一季度,運營成本的提升,除了用于“國補”補位外,還有相當一部分是用于陳磊在一開始就強調(diào)的“偏遠地區(qū)的物流支持以及高品質供給建設”,也就是去年提出的惠商新舉措。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

據(jù)一位杭州商家介紹,拼多多推出免除了物流中轉費之后,每單送往西部地區(qū)的物流成本能降低一半以上,同時“百億減免”等舉措每年也能節(jié)省數(shù)十萬元。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

正如陳磊所說的:“當下的市場在加速變化,平臺要敢于犧牲短期業(yè)績,助力商家度過短期波動”。bOw壹木網(wǎng)-日常常見問題解答

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